アメリカの経済が力強く成長している一方で、インフレが依然として高い水準で推移している状況を受け、連邦準備理事会（FRB）が当面の間、金融政策を維持する必要があるとの見解が示されました。カンザスシティー地区連銀のシュミッド総裁が、ニューメキシコ州アルバカーキで開催された経済フォーラムで、そのように発言しました。

インフレ対策は生産性向上に頼る時期ではない

シュミッド総裁は、「インフレが依然として高止まりしており、経済の大部分で需要が供給を上回っている」と指摘。生産性の向上やAIの普及によって経済の潜在力が向上し、インフレを伴わない成長サイクルが生まれる可能性はあるものの、「まだそこには至っていない」と述べました。

そのため、支出や投資を抑制できる程度に金利を高く維持する必要があり、「さらなる利下げは、高インフレをさらに長期化させるリスクがある」と警告しています。つまり、今の段階では、金利を下げることで景気を刺激するよりも、インフレを抑えることを優先すべきという考えです。

最近の生産性向上は一時的な要因の可能性も

シュミッド総裁は、最近見られる生産性向上について、労働者が職場に長く留まるようになったり、スキルの向上といった、「ありふれた要因によるものである可能性がある」と分析。離職率の低さが生産性向上を支えているのであれば、今後もこのペースで成長が続くかどうかは不透明だと指摘しています。

1月の雇用統計は「良いニュース」

先日発表された1月の米雇用統計が予想を上回る内容となったことについては、「良いニュース」だと評価。昨年の雇用市場の弱さを巡る懸念を和らげるとの見方を示唆しました。シュミッド総裁は昨年12月の連邦公開市場委員会（FOMC）で利下げに反対票を投じており、その理由として、雇用増の鈍化が労働者需要の弱さではなく、人口動態の変化や移民政策に関連していると感じたことを説明しています。

FRBは雇用とインフレのバランスを維持

シュミッド総裁は、トランプ政権が景気刺激的な金融政策を求める中でも、FRBは雇用とインフレのバランスを維持する必要があるとの考えを改めて示しました。シュミッド氏は今年のFOMCで投票権を持たないものの、その発言は今後のFRBの金融政策に影響を与える可能性があります。

ロイター